金融危機(jī)和全球經(jīng)濟(jì)的下滑已經(jīng)不可避免地影響到了聯(lián)想集團(tuán)，加之全球競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手逐步開(kāi)始加強(qiáng)對(duì)聯(lián)想國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的營(yíng)銷力度來(lái)抵御這場(chǎng)危機(jī)，公司面臨的競(jìng)爭(zhēng)正在不斷加劇。市場(chǎng)開(kāi)始擔(dān)憂聯(lián)想集團(tuán)盈利下滑而下調(diào)評(píng)級(jí)。 

　　中銀國(guó)際將聯(lián)想集團(tuán)2009財(cái)年(截至3月31日)-2011財(cái)年的銷售額和每股收益預(yù)測(cè)分別下調(diào)9-19%和20-25%。目前該股的遠(yuǎn)期市盈率為7.8倍，已基本反映上述負(fù)面因素?；?倍遠(yuǎn)期市盈率，將目標(biāo)價(jià)由6.5元下調(diào)至2.7元，同時(shí)將該股評(píng)級(jí)由優(yōu)于大市下調(diào)至同步大市。 

　　根據(jù)國(guó)際數(shù)據(jù)公司的統(tǒng)計(jì)數(shù)字，三季度全球個(gè)人電腦的出貨量同比增長(zhǎng)了15.8%，環(huán)比上升了0.5個(gè)百分點(diǎn)，增速低于預(yù)期。聯(lián)想集團(tuán)的出貨僅同比增長(zhǎng)了7.7%至595萬(wàn)臺(tái)，該水平低于其余五大生產(chǎn)商11.4%-24.0%的增幅，導(dǎo)致公司全球市場(chǎng)份額由08年2季度的7.9%下降至3季度的7.4%。從過(guò)去三年的情況來(lái)看，聯(lián)想集團(tuán)通?？梢栽?季度實(shí)現(xiàn)最高的市場(chǎng)份額，而且其較低的海外市場(chǎng)業(yè)務(wù)比重使競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手都在圣誕節(jié)期間擴(kuò)大海外地區(qū)的市場(chǎng)份額。四季度(09財(cái)年第三財(cái)季)公司的市場(chǎng)份額可能出現(xiàn)進(jìn)一步的下滑，從而拖累其全年業(yè)績(jī)。 

　　聯(lián)想集團(tuán)管理層表示，雖然國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的銷售狀況基本良好，美國(guó)市場(chǎng)的銷售狀況依然疲弱，而且隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不斷惡化以及企業(yè)和個(gè)人支出的縮減，歐洲、中東、非洲及亞太地區(qū)也開(kāi)始出現(xiàn)了增速放緩的跡象。 

　　中銀國(guó)際認(rèn)為，產(chǎn)品組合變動(dòng)導(dǎo)致利潤(rùn)率受擠壓。信息技術(shù)預(yù)算的縮減已經(jīng)對(duì)聯(lián)想的訂單構(gòu)成產(chǎn)生了影響。以Thinkpad為例，如今消費(fèi)者更傾向于購(gòu)買SL和R等低價(jià)系列來(lái)取代T和X系列。由于T系列一直因其較高的利潤(rùn)率及所受大公司的高度青睞而成為了聯(lián)想的主要盈利貢獻(xiàn)，這部分的利潤(rùn)率可能會(huì)出現(xiàn)下滑。 

　　與此同時(shí)，盡管netbook筆記本電腦占聯(lián)想和其它制造商個(gè)人電腦銷售的比重依然很小，但是netbook的不斷盛行也對(duì)傳統(tǒng)筆記本電腦的售價(jià)和銷量構(gòu)成了很大的壓力。netbook的介入讓消費(fèi)者對(duì)個(gè)人電腦的降價(jià)更是習(xí)以為常。更重要的是，預(yù)計(jì)在購(gòu)買力不斷下降的背景下，利潤(rùn)率較低的netbook也已經(jīng)成為了首次購(gòu)買筆記本電腦消費(fèi)者的首選，從而改變了netbook一直以來(lái)面對(duì)欲增購(gòu)第二臺(tái)筆記本電腦或?qū)で蟾憬萏匦缘南M(fèi)者的市場(chǎng)定位。 

　　由于平均售價(jià)受壓等原因，高盛證券也將聯(lián)想09年度及2010年度預(yù)測(cè)盈利分別下調(diào)20%及5%，目標(biāo)價(jià)也由5.2元降至3.5元，維持“中性”評(píng)級(jí)。高盛預(yù)期，聯(lián)想維持于中國(guó)個(gè)人電腦市場(chǎng)占有率于28%以上，但預(yù)期于美國(guó)及EMEA(歐洲、中東及非洲地區(qū))的市占率則將下降，因?yàn)檩^多涉足的企業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)呆滯，卻較少涉足增長(zhǎng)較快的筆記本型電腦市場(chǎng)。 

　　高盛表示，相信聯(lián)想有意收購(gòu)另一個(gè)人電腦品牌，將成為左右其未來(lái)業(yè)務(wù)表現(xiàn)的主要原因。假設(shè)進(jìn)行收購(gòu)，收購(gòu)價(jià)及執(zhí)行力為重點(diǎn)。